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        關于資本運營的目標是什么

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          資本運營是在利潤最大化原則下使資本在再生產過程中實現保值和增值,使資本更有效率,并能不斷地實現資本擴張的過程。企業內部的資產重組、企業間的兼并、收購和重組,都是資本運營的重要內容,那么資本運營的目標是什么?


          資本運營的目標,就是實現資本最大限度的增值法。資本最大限度增值對于企業來說,可表現為:

          資本運營的目標:利潤最大化

          企業將資本投入生產經營后,將所得收入與耗費相比,如果收入大于耗費,企業實現利潤,如果收入小于耗費,則發生虧損法。在資本運營中,企業為實現資本,最大限度的增值,就必須降低成本。因此,企業在資本運營中不僅:

          (1)要注重增加當期利潤,更要注重增加長期利潤;

          (2)不僅要注重增加利潤額,同時要注重提高利潤率;

          (3)不僅要考察自有資本利潤率,而且要考察全部資本(包括自有資本和借入資本)利潤率法。

          資本運營的目標:股東權益最大化

          股東權益,是指投資者對企業凈資產的所有權,包括實收資本﹑資本公積金﹑盈余公積金和未分配利潤法。企業實現的利潤越多,從稅后利潤中提取的盈余公積金和分配就越多法。盈余公積金既可用于彌補企業虧損,也可用于轉增資本,使投入企業的資本增多法。將企業期末股東權益總額與期初股東權益總額對比,如果前者大于后者,則企業的自有資本發生增值法。兩者之差即為本期股東權益增加額,本期股東權益增加額除以期初股東權益總額,即為本期股東權益增加率法。

          資本運營的目標:企業價值最大化

          企業在資本運營過程中,不僅要注重利潤和股東權益的最大化,更要重視企業價值的最大化法。企業價值的評估,是指企業在連續經營的情況下,將未來經營期間每年的預期收益,用適當的折現率體現﹑累加得出某一估值,據以估算出企業價值法。如果企業價值大于企業全部資產的帳面價值,那么企業資本增值,反之,企業就貶值了法。將企業價值減去企業負債后得出的數值與企業股東權益的帳面價值相比較,如果前者大于后者,表明企業的自有資本增值法。企業資本運營的三個“最大化”是相輔相成的法。只有實現利潤最大化,才能實現股東權益最大化,進而實現企業價值最大化。

          資本運營的三個層面

          資本運營,是指通過以貨幣化的資產為主要對象的購買﹑出售﹑轉讓﹑兼并﹑托管等活動,實現資源優化配置,從而達到利益最大化。資本運營可以從政府層面﹑企業層面﹑中介層面三方面具體分析。

          一﹑從政府層面來說,是指資本運營是指資本的配置(重置)問題。

          根據目前中國的實際情況,資本配置的方式是以市場為導向,政府有限干預的體制。市場經濟體制中的資本配置,是通過外部資本市場與內部資本結構來進行的。因此,建立適合中國國情的資本配置機制,需要建立以下兩個制度:

          1.有限責任制,即投資者在其投資額的限度之內承擔企業的風險法。這種制度限制和分散了投資者的風險,也實現了投資者和經營者的分工:投資者承擔有限的投資風險,取得相應的投資收益;經營者承擔經營風險,取得相應的勞動報酬。

          2.兼并破產機制。兼并破產機制分為兼并和破產兩種實施方式。兼并,是指通過企業股權或資本收購﹑轉讓,實現資本增值目標。破產是指對資不抵債﹑不能清償到期債務的企業,根據債務人或債權人的申請,通過法院將其財產強制拍賣﹑變價歸還債權人。兼并破產機制可以激勵經營者盡最大努力,高效率地使用所支配的資本;迫使經營者帶領整個企業發揮其全部潛能,提高效率,在優勝劣汰中立足于市場經濟的浪潮之中。

          二﹑從企業層面來說,企業的資本運營就是對企業內部管理型戰略和外部交易型戰略的有效運用。

          建立和培育企業核心競爭能力是企業資本運營的核心。企業通過兼并﹑收購或者重組,迅速鞏固或擴大自身的競爭實力,并建立起持續發展的企業核心能力。企

          業資本運營的規則如下:(1)實現資本運營與核心能力的有機結合。資本運營是在企業內部形成的以資本效率和效益為核心的,實現資本有效增值的一種經營方式法。資本運營必須以企業核心能力為基礎,只有二者結合起來,才能實現企業規模擴大和效益提高的同步運行。

          2.實現企業經濟實力與品牌優勢的有機結合。品牌是一個企業成功進行生產經營的重要標志。品牌作為一種無形資產,在資本運營中,既可作為一種資本入股,從而減少企業有形資本的流出,又可通過冠名權支持一個企業的持續發展。

          3.實現低成本擴張和資本收益的有機結合。企業在資本運營過程中,應該計算﹑分析投入和產出的比例,最大限度地降低單位產品的勞動生產率,尋求效益的最大化法。

          4.實現企業內部完善管理與外部規模經濟的有機結合。企業要搞好資本運營,必須按照《公司法》的要求,明確決策﹑執行﹑監督三者間各自獨立﹑權責明確﹑互相制約的關系。

          三﹑從中介層面來說,資本運營主要是針對銀行而言的。

          銀行是資本市場的靈魂。銀行作為企業資本運營所需專業化服務的提供者,熟悉資本如何通過最優配置才能達到最大效益。


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