淺析金融工具創新對企業財務管理的影響

　　摘要：在金融危機波及全球、金融市場非常發達的時期，金融工具的創新是企業經營管理應當要考慮的重要因素。在企業財務管理處在深化發展的新時代，企業更需充分積極地應用金融工具。本文首先金融工具創新對企業財務管理的進行了概述，得出借助金融工具的創新，可以減少或規避企業在融資中的財務風險，為企業的籌資提供了更為有效靈活的方法，增加資金收益率，減少了籌資成本，達到了化解企業財務風險、提升融資水平并推進企業資金流動的目的。

　　關鍵詞：金融工具 創新 財務管理

　　金融工具為企業解決財務管理問題提供了新途徑，是提高財務收益、規避金融風險的主要手段。金融工具的創新包含了貨幣和資本市場工具的創新、支付和結算工具的創新、衍生金融工具的創新等，對企業財務管理中財務活動的投資、籌資、分配、營運活動具有舉足輕重的作用。特別是金融債券、銀行卡、企國庫券、業債券、指數期貨、股票、外匯期權和期貨、股票期權等金融工具的創新對企業的籌資、融資、改革等意義重大。

　　一、金融工具創新的概述

　　金融工具的創新指的是金融業突破傳統經營的方式和范圍在新的金融運新機制中所創造的新型金融工具。

　　金融創新主要是企業追求利潤機會，通過重新組合各種金融要素，創造起新的“生產函數”，進行包括各種支付清算手段、金融工具、金融監管與組織制度等方面的創新。金融創新在推動金融發展的時候，也會形成新的金融風險，使得原有的金融監管措施與制度失效、提升金融監管的難度。金融創新的概念是指金融領域，通過創新性的改變和重新組合，引進或創造新事物的各種要素的范圍。狹義的金融創新是金融業務創新，指的是西方發達國家在拓展銀行成立的條件，取締或放緩對銀行的資產負債的監管，取締或放緩控制外匯和利率控制，允諾非銀行金融機構與銀行實行業務交叉等金融管制后，加強對各類金融機構相互競爭，產生了一系列新的交易工具和金融工具。

　　金融工具創新是金融業務的發展的主要趨勢，由20世紀70年代后期所形成的金融國際市場中金融工具創新的浪潮影響至今。金融工具逐漸從較單一的現金、存款、股票、債券、商業票據等變化成多變化、多目的、多形式以及體系化的種類構成。僅僅以美國、日本為主推出的創新金融工具多達數百。

　　二、企業金融工具創新的基本思想

　　(一)規避風險與保險

　　金融工具創新的用途之一即是規避風險，可以經過創新的金融工具，要建立一個新的金融工具和產品，以達到合理避稅對沖風險規避海外市場的監管，并打開海外目標市場的目的。同時創新的金融工具也有保險的作用，通過鎖定風險的最高水平與最低收入，來保留對公司未來獲得更高的收入。在保險和規避風險的金融工具創新的形式，重新配置的資產配置和分散投資組合的風險和回報，最大限度地提高企業的經濟效益。

　　(二)比較優勢

　　掉期互換是一種創新的金融工具的比較優勢思想的例子。企業通過金融的比較優勢，達到雙贏或共贏的財務活動。

　　同時，金融工具創新還能一定程度上解決信息不對稱的問題。創新金融工具，可以通過公司證券的規定的特別條款及條件，建立它的信號顯示機制，完善信息分布結構，這樣可以強化企業的信息傳遞效率，在一定程度上解決企業的信息不對稱問題。

　　三、金融工具創新在企業財務管理中的應用

　　(一)融資行為

　　企業的融資，其債券和普通股是主要類型，通過債券契約的創新創新的權益性工具的條款、債務權益轉換創新的金融工具等，在一定程度上解決了企業資本結構的問題。利用金融創新的融資，使企業顯著提高其融資能力和靈活地調整其資本結構調整，有利于企業對資金鏈的管理。

　　(二)投資行為

　　企業在金融投資方面，可以利用金融創新對不同的投資組合進行設計，配合金融衍生工具，進行放大收益或風險厭惡。在強大的流動性和低風險的短期投資工具中，回購協議，是一個很好的金融創新。企業可以進行日常滾動隔夜回購操作，以最大限度地提高資金的利用率。在投資實物的領域，企業可以配合期貨或期權等衍生工具達成套期保值，降低庫存風險，提高資金利用效率。在該領域的項目投資，企業還可以與衍生工具，以減少長期投資、遞延決策的不確定性。

　　(三)風險管理行為

　　現代企業不僅要面對市場風險，但同時也暴露出信貸風險，中國的金融市場環境的不斷開拓和完善，信用風險變得更加復雜、市場風險逐步國際化，在使用創新金融工具管理信用風險和市場風險中具有著越來越重要的作用。這些市場價格波動的風險，企業通過外匯期貨、相互交流、商品互換和商品期貨、遠期匯率協議對外匯風險和市場價格對沖交易以降低現金流的波動，以達到套期保值的目的。關于信用風險，企業可以采取新的信用風險管理工具和手段，如信貸掉期，來對部分應收賬款保險、信用風險等進行轉移，風險事件發生時，通過保險賠償來彌補其損失。

　　四、利用金融工具創新優化企業財務管理

　　在以全球為核心內容的企業財務管理中，企業財務管理和財務風險管理的目標是有針對性的對金融創新進行研究，采取相應的財務戰略，進而優化企業的財務管理。

　　(一)優化企業的融資管理

　　企業融資的各種方式，渠道是非常廣泛的、多種多樣，在不同的渠道融資具有不同的風險和成本。隨著不斷創新的金融工具和發展的國際金融，企業的融資形式也愈加多樣。企業可以利用金融工具創新對其融資進行管理。第一，建立金融財團融資。通過發展長期的較大規模的企業，加速資本積累來增加銀行的資金，以賺取利息，這樣不僅減少了公司的利潤，同時也影響資金周轉效率。在美國、日本和其他國家的大型企業均建立相應的企業金融機構，形成財團、創辦銀行，實現企業在特定范圍內籌集資金的目的，這種自我滾動融資的投資方式，以提高企業的資金使用效率帶來了高利潤率。第二，使用認股權融資。固定數目的股票期權是指購買股票指定的價格。這些債券有一定的權益及負債行業特征，是為了引進一個更廣泛的投資組合的投資者、財務人員來擴大企業收益，以至于降低其資本成本產生的混合，股票期權也能帶來額外的資金，行使價往往高于10-30%的股票市場的債券發行日期價格。