淺談我國期貨市場環(huán)境對期貨市場發(fā)展的影響
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李珂1由 分享
期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展要以期貨市場環(huán)境的發(fā)展為基礎，期貨市場的出現(xiàn)又能調(diào)節(jié)和引導期貨市場環(huán)境的發(fā)展。兩者相互促進、密不可分。目前，期貨市場環(huán)境存在的種種缺陷已嚴重影響到期貨市場的正常發(fā)展，培育和完善期貨市場環(huán)境對促進期貨市場的發(fā)展已顯得非常必要。
一、期貨市場環(huán)境與期貨市場的關系
1.在期貨市場環(huán)境與期貨市場之間存在著某種內(nèi)在數(shù)量比例關系
在現(xiàn)代市場體系的運行過程中，期貨市場與期貨市場環(huán)境之間所存在的數(shù)量比例關系狀況往往決定著整個市場關系的良好狀態(tài)。無論是商品期貨，還是金融期貨其價格總量上，實際都含著現(xiàn)貨價格二者之間的差額，構成了期貨交易中的基差。這種基差一般要隨著交割期的臨近而不斷趨于縮小。在商品期貨交易過程中，基差的變動具有明顯的規(guī)律性。如果基差超出了一定量的限制，那么期貨市場就會由于過分脫離期貨市場環(huán)境基礎而發(fā)生性質(zhì)上的變異，淪為純粹的投機市場。在期貨市場內(nèi)部現(xiàn)貨的套期保值業(yè)務量也要與投機業(yè)務量保持一定的比例。如果突破這種比例，便會發(fā)生兩種相反的現(xiàn)象，如果套期保值者相對過多，就會降低期貨市場的流動性，從而使現(xiàn)貨保值業(yè)務因為難以找到承擔風險的投機者而不能將風險轉移出去。
2.期貨市場的運行與發(fā)展是建立在市場運行實際需要的物質(zhì)基礎之上的
在現(xiàn)代市場體系的運行過程中，期貨市場價格與期貨市場環(huán)境價格之間的關系是現(xiàn)貨價格是期貨價格變動的基礎。而期貨價格則在基本反映期貨市場環(huán)境價格變動趨勢的前提下，通過對期貨市場環(huán)境供求的調(diào)整作用而不斷地使現(xiàn)貨價格逐步趨于均衡。商品期貨交易業(yè)務的開展顯然必須以期貨市場環(huán)境為基礎，在期貨市場的運行過程中，現(xiàn)貨或實物的交割是聯(lián)結期貨市場與期貨市場環(huán)境的紐帶。
3.期貨市場的產(chǎn)生是期貨市場環(huán)境不斷進行外延擴張和內(nèi)涵深化的結果
就交易方式而言，期貨交易是從現(xiàn)貨商品的現(xiàn)金交易發(fā)展而來的。由于商品交易規(guī)模的擴大而顯示出的交易方式的有限性，以及由于這種有限性所帶來的商業(yè)危機可能性，共同引發(fā)了商品交換中的時間性矛盾和空間性矛盾。隨著這種矛盾的不斷尖銳與激化，導致了遠期合約交易方式的產(chǎn)生。由于市場范圍的不斷拓展，商品交易在不同地區(qū)和不同時間經(jīng)常出現(xiàn)價格變動很大的現(xiàn)象。遠期合約交易的雙方經(jīng)常因為價格的變動而違約，從而又反過來進一步加劇了商品經(jīng)濟社會的基本矛盾——私人勞動與社會勞動之間的矛盾。
一、期貨市場環(huán)境與期貨市場的關系
1.在期貨市場環(huán)境與期貨市場之間存在著某種內(nèi)在數(shù)量比例關系
在現(xiàn)代市場體系的運行過程中，期貨市場與期貨市場環(huán)境之間所存在的數(shù)量比例關系狀況往往決定著整個市場關系的良好狀態(tài)。無論是商品期貨，還是金融期貨其價格總量上，實際都含著現(xiàn)貨價格二者之間的差額，構成了期貨交易中的基差。這種基差一般要隨著交割期的臨近而不斷趨于縮小。在商品期貨交易過程中，基差的變動具有明顯的規(guī)律性。如果基差超出了一定量的限制，那么期貨市場就會由于過分脫離期貨市場環(huán)境基礎而發(fā)生性質(zhì)上的變異，淪為純粹的投機市場。在期貨市場內(nèi)部現(xiàn)貨的套期保值業(yè)務量也要與投機業(yè)務量保持一定的比例。如果突破這種比例，便會發(fā)生兩種相反的現(xiàn)象，如果套期保值者相對過多，就會降低期貨市場的流動性，從而使現(xiàn)貨保值業(yè)務因為難以找到承擔風險的投機者而不能將風險轉移出去。
2.期貨市場的運行與發(fā)展是建立在市場運行實際需要的物質(zhì)基礎之上的
在現(xiàn)代市場體系的運行過程中，期貨市場價格與期貨市場環(huán)境價格之間的關系是現(xiàn)貨價格是期貨價格變動的基礎。而期貨價格則在基本反映期貨市場環(huán)境價格變動趨勢的前提下，通過對期貨市場環(huán)境供求的調(diào)整作用而不斷地使現(xiàn)貨價格逐步趨于均衡。商品期貨交易業(yè)務的開展顯然必須以期貨市場環(huán)境為基礎，在期貨市場的運行過程中，現(xiàn)貨或實物的交割是聯(lián)結期貨市場與期貨市場環(huán)境的紐帶。
3.期貨市場的產(chǎn)生是期貨市場環(huán)境不斷進行外延擴張和內(nèi)涵深化的結果
就交易方式而言，期貨交易是從現(xiàn)貨商品的現(xiàn)金交易發(fā)展而來的。由于商品交易規(guī)模的擴大而顯示出的交易方式的有限性，以及由于這種有限性所帶來的商業(yè)危機可能性，共同引發(fā)了商品交換中的時間性矛盾和空間性矛盾。隨著這種矛盾的不斷尖銳與激化，導致了遠期合約交易方式的產(chǎn)生。由于市場范圍的不斷拓展，商品交易在不同地區(qū)和不同時間經(jīng)常出現(xiàn)價格變動很大的現(xiàn)象。遠期合約交易的雙方經(jīng)常因為價格的變動而違約，從而又反過來進一步加劇了商品經(jīng)濟社會的基本矛盾——私人勞動與社會勞動之間的矛盾。