2017年國家對金融業的政策內容

2017年國家對金融業的政策內容

　　金融行業的政策有哪些，關于金融行業有哪些政策值得關注。國家對金融行業新出臺哪些政策。小編給大家整理了關于2017年國家對金融業的政策，希望你們喜歡!

　　2017年國家對金融業的政策

　　一、貨幣政策“從穩健略寬松轉向穩健中性”

　　貨幣政策是金融工作的總抓手，調控經濟的總開關，做好金融工作乃至整個經濟工作，必須首先理解當前中央的貨幣政策定位。中央經濟會議提出貨幣政策要保持穩健性;今年3月份在政府工作報告中5次提到穩健的貨幣政策。

　　貨幣政策有五大范疇：寬松——適度寬松——穩健——適度從緊——從緊。表現為貨幣在擴張與緊縮之間的運行軌跡。從2011開始我國貨幣政策由“適度寬松”調整為“穩健”，到目前，穩健政策已經實施六年。2016年經濟下滑，實際上我們執行的是穩健略偏寬松。

　　人民銀行行長周小川在3月26日博鰲論壇上終于明白的表示，貨幣政策在經過多年的量化寬松后，目前全球已經走到了這場寬松的尾部，意味著貨幣政策不再是寬松政策了。

　　穩健的內涵是指貨幣政策介于寬松和從緊之間的一種狀態。“穩健性”就是不緊不松。為防止通貨膨脹、資產泡沫，貨幣政策不能寬松;為助力經濟發展，深入供給側改革，貨幣政策又不能太緊。實際上從今年起，貨幣政策與前五年比，進入了偏緊的時期，可能企業感到貸款更難了。

　　當前面臨的實際情況是經濟運行中的問題不是簡單的總需求不足，靠貨幣放水難以解決。我國貨幣池子里的水并不少，總杠桿率水平也處于較高水平。在這種情況下，貨幣過度寬松會產生加杠桿效應和放大資產泡沫。保持穩健中性，就是要保持貨幣信貸松緊適度，穩定總杠桿率，為杠桿結構改善和總杠桿率降低打下基礎。降低國有企業杠桿率是其中的關鍵，應多策并舉，積極推進混合所有制改革，有序推進企業資產證券化，指導商業銀行開展債轉股，擴大企業股權融資規模。

　　央行一再解釋,掌握"偏緊"的尺度不是簡單的關閘和”一刀切”減量,而是要找到穩健中性的均衡點.這需要融入新的調控理念和藝術，也需要各方面的共識和協調。做到松緊適度、有壓有保,在穩增長、調結構、促改革、惠民生之間把握平衡;使貨幣增長不高于前幾年的平均增長水平，降低過高的綜合杠桿率，防止新的擴張和泡沫。

　　二、從今年開始，中國已經開始進入加息周期

　　“在穩健中性貨幣政策引導下,我國將迎來一個加息周期，利率上升通道正在形成。”經濟界權威人士多數認可了這個觀點。

　　進入加息周期是由國內外經濟形勢決定的。

　　從國內看，自去年8月以來，中國經濟呈現緩中趨穩、穩中向好的態勢經濟運行中積極因素增多，市場對經濟探底的擔憂逐漸緩解。與此同時，受到海外再通脹預期及國內供給側改革、環保治理等因素影響，上游原材料價格出現較明顯上漲，工業品價格恢復正增長，且上漲較快，帶動下游消費品價格也出現一定上行，市場通脹預期重新抬頭。需要用加息手段提前加以抑制和調整。同時,這幾年信貸投放過大,一些領域資產泡沫較嚴重, 由此造成金融機構加杠桿和期限錯配的風險不斷積累。需要以加息手段抑制資產泡沫.

　　從國際看，多數國家也結束量化寬松的貨幣政策,特別是我們直接面對美國的加息，他加，我們也必須加，以保持中美利率平衡。

　　今年春節后，我國已經進行了兩次加息。

　　第一次是在去年12月16日美聯儲將聯邦基金利率上調25個基點。

　　我國央行則從1月全面上調了政策性利率。1月14日上調中期借貸便利利率(MLF); 2月3日在公開市場進行500億元的逆回購; 同時，提高常備借貸便利利率(SLM)。

　　第二次3月16日美聯儲又第二次加息，宣布聯邦基金利率上調25個基點。在美聯儲宣布加息8小時后，中國央行分別上調逆回購、常備借貸便利利率(SLF)、中期借貸便利利率(MLF)。被市場解釋為跟隨美聯儲操作，保持中美之間利差，穩定匯率。

　　去年第四季度以來，我們主要使用逆回購、常備借貸便利利率(SLF)、中期借貸便利利率(MLF)等新的工具調整利率。這些工具創新較好地適應了新常態下經濟運行的特點，提高了貨幣政策調控的前瞻性，靈活性和有效性。2017年要綜合運用貨幣政策工具。

　　政策性利率全面上調意味著央行以實際的行動明確貨幣政策的轉向，已經事實上加息了，中國已進入了加息的周期，同時，顯露出央行偏緊的政策導向。

　　據預測2017年美國至少加息3次。我國也會隨之加息。

　　央行加息的目的是提高整個金融市場短期融資的成本,減少貨幣供應、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機，抑制惡意投機行為等等。加息也可作為提升本國貨幣對其它貨幣的幣值(匯率)的間接手段.有利于穩定匯率. 加息政策會在一定程度上抑制房地產的投資，降低炒房的熱情，對于抑制房地產泡沫有一定的作用。此次“加息”帶來的資金面的變化，也將對股市帶來資金層面和心里層面的沖擊。

　　央行的加息雖然還不是直接提高企業貸款利率,但它使商業銀行對中央銀行的借貸成本提高, 進而迫使銀行之間的拆借利息(例如銀行隔業拆息、銀行同業拆息)提高，最終傳到到銀行對企業貸款利率的提高。

　　三、人民幣匯率在增強彈性的同時保持基本穩定

　　今年，我國面臨的匯率形勢仍然比較嚴重。從國內看，從2005年匯率改革開始，人民幣匯率經歷了一個上升通道。2005年7月21日實行有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率由8.27元開始，一路上升，到2014年2月，走了一個十年的大牛市，匯率從8.27上升到6.06元，上升26%。這期間美國一直逼我們不斷升值。從2014年2月進入下跌通道，三年來人民幣匯率從6.06一直下降到去年底的6.9元，人們普遍預期要“破7”。2014——2016年年人民幣對美元匯率分別貶值0.4%、5.8%、6.4%，外匯儲備從3.99萬億美元下降到不到3萬億美元。2016年僅人民幣境外流就達2萬億元，第三季度發生6500億美元的外流。暴漲暴跌都不利于中國經濟的穩定和發展。

　　從國外看：一是美元加息的影響。美元加息等同于人民幣貶值，等于對中國股市的利空，導致中國資本外流，提升國內原材料、糧食等大宗商品的價格。總之，美聯儲加息對我國經濟有多方面的負面影響。

　　二是美元升值的影響。首先是使國際資本從中國流回美國，帶來人民幣貶值;使國內資產價格下降，有刺破資產泡沫的危險等。

　　針對以上我們面臨的形勢，我們的經濟工作提出對策必須以穩為主基調，具體到人民幣匯率政策，要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。要對沖跨境資本流動的沖擊，特別是防止大量資本的外流，抑制資產泡沫，防范系統性金融風險。人民幣匯率一是保持穩定;二是保持彈性.要處理好二者關系,不可偏廢.

　　穩定的具體措施是：

　　1、把握國內貨幣政策逐步由穩健略寬松轉向穩健中性的變化，抑制信貸過快增長，緩解資本外流。

　　2、調整跨境直接投資政策，鼓勵引進外資;控制對外直接投資，收緊國內企業出海。

　　3、收緊個人購匯，在明確個人每年每人5萬美元購匯額度不變，需如實申報用途的同時，嚴格要求個人購匯只能用于經常項目(做貿易、旅游等)支出，而不能用于資本項目用途的規定。

　　4、打擊境外做空人民幣的力量，查處地下錢莊等。

　　當然,對中國經濟增長的信心是決定人民幣匯率的穩定的決定因素。

　　保持彈性把握三個環節:

　　我們要的是堅持在增強彈性的前提下的穩定匯率措施。不是管死匯率。至于如何保持人民幣匯率的彈性，人民銀行副行長易綱給出的權威解釋是：“主要以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣，同時又是有管理的浮動匯率，這樣就保持了人民幣匯率的彈性。”

　　一是“浮動”，是相對固定匯率而言的，穩定不是盯死不動,而是根據市場需求由市場需求調節的浮動匯率制度。

　　二是“彈性”，是指匯率變化的幅度要大一些、頻率要快一些。

　　三是“雙向”。是指既會上漲也會下跌，而不是象過去的單邊上漲或單邊下跌.

　　四、把防控金融風險放在更加重要位置

　　中央認為經過多年的貨幣寬松政策，貨幣發行過多、市場流動性過大，積累了不少風險，經濟暗流涌動。

　　以下數字說明了問題的嚴重性:

　　一是房地產貸款是天文數字，2016年底統計商業銀行人民幣房地產貸款余額26.7萬億，同比增長27%，占全部貸款余額25%。

　　二是地方政府債務余額2016年底達17.2萬億。

　　三是2016年底，包括銀行理財、券商資管、信托、保險資管等泛資產管理的總規模超100萬億元。

　　四是全國債券市場托管存量達56萬億元。

　　五是據穆迪測算，中國影子銀行總規模達58萬億。

　　所以,中央確定重點防范四種金融風險：① 不良資產;② 債券違約;③ 影子銀行;④ 互聯網金融。并提出要以堅守不發生系統性風險為底線。

　　實際上,去年在個別環節風險已經發生了,2016年有80只企業債券發生違約，違約規模超400億;全國商業銀行不良貸款余額15122億元。互聯網P2P平臺有問題的平臺達3201家，占總數的65.8%，失聯跑路及提現困難的260家。給投資者造成損失估計達100億。

　　對此,中央”一行三會”各自出臺防控金融風險的措施。

　　人民銀行：

　　1、調節好流動性閘門，保持流動性基本穩定;2、完善宏觀審慎政策框架，引導金融機構審慎經營;3、發揮貨幣政策優化信貸結構作用，信貸放松有保有壓。

　　銀監會：緊盯6大領域風險防控1、嚴控不良貸款風險;2、嚴盯流動性風險;3、嚴管交叉性金融風險;4、嚴防地方政府融資平臺貸款風險5、嚴治互聯網金融風險;6、嚴處非法集資風險。

　　證監會：依法監管、全面監管、從嚴監管

　　1、修定再融資規定，規范上市公司再融資行為，禁止過度融資。包括申請公開發行股票(定增)的，擬發行的股份數量不能超過本次發行前總股本的20%;申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行與上次融資時間間隔不能少于18個月;再融資時，企業不能存在持有金融性資產等。

　　2、嚴格重組上市(借殼)標準，禁止盲目跨界并購。購買的資產必須是與原主業屬同一產業或上下游;重組上市不準搞配套融資;延長相關股東股份鎖定期。

　　保監會：

　　保住風險底線，主要是保住保險資產的運用投資不出風險。2016年底，全國保險資金余額13.4萬億，這些錢將成為今后我國投資理財的主要來源之一。這一筆巨額資金不能放在賬戶上閑置不用，也不能亂投。不允許金融大鱷用保險資金興風作浪，擾亂資本市場。寶能系姚振華控股前海人壽保險，用保險資金控股萬科，被稱為野蠻人，是圍獵的首條大鱷，被保監會重罰，并給予被禁入保險業10年處分。

　　保險資金投資的三原則：

　　1、以固定收益類產品為主、股權等非固定收益類產品為輔;2、股權投資應當以財務投資為主、戰略投資為輔;3、戰略投資以參股為主，控股為輔。

　　保監會要求保險資產要堅持長期投資、價值投資、多元化投資。要做長期資金的提供者，不做短期資金的炒作者;要做市場價值的發現者，不做市場價格的操控者;要做善意的投資者，不做敵意的收購者;要做多元化、多層次資產配置的風險管理者，不做集中投資、單一投資、激進投資的風險制造者.

　　五、抓住貨幣政策時間窗口，深化資本市場改革發展

　　證監會主席劉士余說：利用有效的貨幣政策“時間窗口”，不失時機地深化資本市場改革。穩健的貨幣政策，能有效管理和防范風險，將資金引導到有價值的投資領域。不失時機地向貨幣政策借勢借力，促進資本市場的發展。證監會的思路就是抓住機遇,加快資本市場的改革與發展,

　　今年資本市場的工作概括三句話：多層次分別施策、管緊再融資、放開IPO。

　　(一)分層施策

　　在今年政府工作報告中用三句話32個字進行了精準表述：完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規范發展區域性股權市場。

　　1、完善主板基礎制度。基礎性制度是“一攬子工程”，包括改進和完善股票市場發行和定價機制，重組制度：交易制度、退市制度、中介服務、信息披露、投資者保護、監管等;“完善”一詞說明沒有大的動作。

　　2、積極發展創業板、新三板

　　用積極發展來定位這兩個板塊，“積極”意味著要有作為，會有超出預期的變革。創業板,新三板這兩個板塊今年必有重大利好政策出臺。

　　3、規范發展區域性股權交易市場

　　這是在政府工作報告中以及隨后國務院紅頭文件中第一次部署區域性股權市場，說明“四板”已經正式登上了多層次資本市場的“大雅之堂”。首先是規范，意味著要先定一系列“規矩”，然后才是發展。

　　綜合來自政府及專家等多方面的意見，今年新三板將迎來一波政策紅利，目前處于爆發前夜。改革將以解決流動性問題為核心，以市場分層為抓手，推動一系列制度改革。專家分析可能出臺的具體改革措施：

　　1、繼續分層，在現有基礎層、創新層基礎上，再分出一個精選層，以便提供差異化的制度供給。

　　2、選擇優秀的新三板企業轉至主板創業板進行交易(直接轉板存在法規障礙)。

　　3、降低投資者門檻，將500萬門檻逐步降低至300萬、100萬元。

　　4、改革交易制度，引入競價交易機制。

　　5、引入多元化投資者，推動公募基金等投資新三板。

　　(二)IPO常態化

　　過去多年，股市一有波動或進入熊市就降低IPO發行速度，甚至長時間停止發行新股，使眾多企業排隊等待。去年上半年排隊企業達700多家。從去年下半年開始，IPO發行明顯加速，2016年由280家企業IPO;今年截至3月24日，共計核發108家企業IPO。

　　這預示著證監會在政策導向上發生了變化，劉士余表示，解決資本市場長期穩定發展，必須有源頭活水，市場下行時，就減少、暫停IPO，效果并不好。要保證質量好的企業能及時上市，用兩三年時間解決IPO堰塞湖。今后，企業IPO要進入常態化。對在全國貧困縣朱德的企業IPO實行綠色通道，不排隊，隨到隨審核。

　　證監會最近傳遞IPO更具體的新思路。

　　1、不希望已經上市的公司在資本市場搞太多動作，鼓勵穩定經營，靠內生增長。

　　2、按住二級市場，按住指數，一級市場多發新股。最終讓公司之間在市場上博弈，經營好的股價高，經營不好的股價低，

　　3、創業板按照30-35倍市盈率預估市值變化，不能有過高的估值預期，導致戰略規劃走形。

　　4、文化，傳媒，游戲，影視，互聯網類公司，因為穩定性不夠，完全輕資產，是會受到嚴格監管的。服務類公司，要重點監管。

　　5、側重支持有一定固定資產規模，有技術代表性，進口替代的實業公司。靠大資金流流轉產生利潤的公司。偏重對節能環保，新能源，新材料，高端智能裝備等領域的支持。

　　六、迎接股權時代的來臨

　　多年來,我國把提高直接融資比重上升到國家發展戰略的高度加以推進。黨的十七大報告：“發展多層資本市場，多渠道提高直接融資比重”;黨的報道：“加快發展多層資本市場”;十八屆三中全會：“健全多層次資本市場體系，多渠道推動股權融資，提高直接融資比重。”

　　近十年來,在國家政策的支持鼓勵下,以私募股權基金發展為重要標志的直接融資有了長足發展,自上世紀90年代，國外私募股權投資基金開始進入中國市場，期間，中國私募股權投資行業經歷了起起伏伏，也創造了一波波的熱潮。根據清科集團旗下私募通統計，2005年中國活躍的股權投資機構僅500家左右，而截至2014年底，中國股權投資市場活躍的投資機構已經超過8000家，管理資本量超過4萬億元人民幣，市場規模在這10年間實現了質的飛躍。在清科研究中心看來，目前，隨著國內資本市場的日益成熟、行業監管政策落定和逐漸完善，中國市場已逐步邁入股權投資時代.

　　多數專家的觀點是：從2015年開始，中國進入了股權投資時代。未來五年，人無股權不富。

　　在今年政府工作報告中指出：“我國非金融企業杠桿率過高，這與儲蓄率高、以信貸為主的融資結構有關。要把降低企業杠桿率作為重中之重，推進資產證券化，支持企業法治化債轉股，加大股權融資力度。”

　　與美國等西方國家比,中國企業負債率過高，中國企業總體負債率去年56%，個別企業達70—80%，主要原因是我們的直接融資比重太低，造成杠桿率過高。中央在大力推動企業去杠桿。當前,企業要著力引進股份，降低負債率，去杠桿，開展債務清理和債務整合，增加企業的資本性資產。

　　主要途徑包括：1、引進實業資本、社會資本，企業之間相互持股、交叉投資，實現企業股權多元化;

　　2、上主板、創業板、新三板等，在資本市場融資;

　　3、引進股權基金投資及其他財務投資者;

　　4、通過債轉股、資產重組、銀行投貸聯動等，降低負債，增加股本。

　　在支持企業去杠桿,增加資本性資產方面,黨中央,國務院出臺了一系列法規和政策措施：

　　1、鼓勵股權基金發展、系列私募金法律法規及政策出臺.2007年出臺《合伙企業法》，確立了合伙制基金的地位;2014年證監會出臺《私募基金登記備案辦法》;2016年以來，中國證券投資基金業協會連續發布一些列文件，對私募基金管理人內部控制、信息披露和登記進行了規定。為私募股權基金大發展提供了法律環境。

　　2、支持銀行債轉股。2016年國務院54號文《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》將企業過多的貸款轉成銀行股份。

　　3、銀行投貸聯動。2016年4月銀監會、科技部、中國人民銀行聯合發文，確定10家銀行開展投貸聯動試點。過去我國銀行法規定，銀行對企業只能允許貸款，不能入股。現在允許銀行通過入股對企業放款。

　　七、規范發展金融科技

　　金融科技是一個新概念，也是一個金融的新業態，它是我國金融創新的主要領域.

　　金融科技的前身是互聯網金融。這幾年中央大力鼓勵金融創新和"大眾創業、萬眾創新”活動,P2P、股權眾籌、第三方支付等互聯網金融得到快速發展.現在，按照國際統一的說法，把它們統稱為金融科技。金融科技通常被界定為金融和科技的結合，就是把科技應用到金融領域，通過技術工具的變革推動金融體系的創新。全球金融穩定委員會對金融可以的定義是：金融與科技相互結合，創造新的業務模式、新的應用、新的流程和新的產品。

　　目前，金融科技的范疇包括：1、支付清算;2、電子貨幣;3、網絡借貸(P2P);4、大數據;5、區塊鏈;6、云計算;7、人工智能;8、智能投顧;9、智能合同.

　　國際上對金融科技的監管總體上初期是偏緊的，待逐步成熟后，開始轉向積極，推動行業自律。

　　我國政府對金融科技一直堅持鼓勵創新與風險防范協同發展，堅持在不斷創新過程中做好風險防范,明晰市場的邊界,堅持在適度監管下，

　　逐步探索完善法律制度.

　　近幾年我國的金融科技出現一些局部風險,自去年以來進入了調整期。

　　2016年12月份國務院辦公廳下發《關于互聯網金融風險整改政治實施方案的通知》，由人民銀行等17個部門對互聯網金融領域進行整改整治。

　　由人民銀行牽頭：整改重點P2P網絡借貸、股權眾籌平臺，通過互聯網開資產管理業務及跨界從事金融業務;第三方支付業務;互聯網金融廣告等。

　　證監會對各地的金融、貴金屬、原油、郵幣卡等各類交易所進行了全面清查和整頓。

　　提醒大家關注的是：政府在經過整頓后，會陸續為一些金融科技企業發放金融牌照。如第三方支付牌照已發放了100多張;P2P牌照也可能發的。去年對民營征信公司進行了備案制，等于發了準金融牌照。

　　金融科技行業發展前景廣闊,經過規范整頓,最終一定會催生出一批偉大的互聯網金融公司,進化出一個更高效率的金融模式,建立一個能更好服務國家經濟轉型與產業升級的金融體系.