2017宏觀政策對證券市場影響

2017宏觀政策對證券市場影響

　　證券是多種經濟權益憑證的統稱，也指專門的種類產品，是用來證明券票持有人享有的某種特定權益的法律憑證。宏觀經濟政策對證券有哪些影響。以下是學習啦小編為大家整理的關于2017宏觀政策對證券市場影響，給大家作為參考，歡迎閱讀!

　　2017宏觀政策對證券市場影響

　　(一)股票市場的特點

　　中國股市當前幾個獨有的特點:1.根本制度尚不完善,存在一定政策干預市場狀況。2.主要的外生變量是:宏觀經濟形勢、經濟政策、政府對證券市場的調控。其中以政府對證券市場的調控最為重要、最直接。3.中國股市是一個新興的市場,成長快,不規范,但處于快速變化的發展和完善過程之中。4.與其他股市一樣,中國股市具有周期波動的運動規律。某一時段的狀態與過去的狀態相關,在外界作用消失或不變的情況下,股市將按其自身規律運行。可以看出,經濟形勢對上市公司的業績會產生重要的影響,同時,它還會改變投資者的投資行為。經濟形勢好,投資者對前景樂觀,投資就會積極;經濟形勢不好,投資者對前景悲觀,投資時就會格外謹慎。此外，財政政策對于股市的影響是間接的，主要通過改變或部分抵制宏觀經濟形勢的不利影響從而間接的作用于股票市場。政府通過擴大投資，就會對部分行業、板塊產生有利影響。減稅同樣會降低企業經營成本，增加公司利潤，間接促進股市繁榮。同時，可以看出，貨幣政策對股市的影響是直接而重大的。國家通過擴大貨幣供應量，直接或間接的增加了可以進入股票市場的資金，為股市上漲創造了條件，同時降低了利率，降低了儲蓄、債券或者其他金融商品的投資回報率，降低了股票投資機會成本，增加了股市的新引力，從而有力的推動股市上漲。

　　(二)宏觀經濟與股市的走勢的聯系

　　而且股票市場的走勢跟宏觀經濟是高度相連的。在股市里有一句很經典的話，股市是宏觀經濟的晴雨表。可見.股票市場的走勢跟宏觀經濟是高度相連的。現在隨著隨著中國股票市場在社會上影響面和滲透力越來越大，越來越多的人進入了股票市場。在股票市場中要獲得一個好的投資回報，兩個方面首先要對行業和上市公司，要挖掘出一個最好的企業，就是本身有增長潛力的企業。另外，股票市場是隨著宏觀經濟一起潮起潮落的。如果不把握好宏觀經濟走勢在股票市場對于大勢的判斷，就會出現一些偏差。因此，把握好宏觀經濟走勢對股票大勢的影響非常重要，也可以說在某種意義上，也決定著在股票市場中的收益率。

　　近年來，中國政府多次運用財政政策和貨幣政策對宏觀經濟進行調控，而其中對股價指數影響較大的因素有：財政政策工具印花稅、貨幣政策工具實際利率、貨幣政策中介變量、貨幣供給量。本文通過建立這些變量模型，發現股價指數與印花稅呈正相關，與貨幣供給量呈負相關，實際利率對股價指數影響不顯著，而且股價指數與印花稅、貨幣供給量不存在穩定的協整關系。那么，近期印花稅的調整，還有有關利息稅的調整，以及國債發行這樣三個大的宏觀調控的政策對股市有沒有產生影響呢?

　　在宏觀經濟普遍出現了通貨膨脹，在貨幣追逐商品的情況下，大量的商品物價都在漲，因為央行貨幣供給多了，這時采取加息收緊銀根可以抑制通貨膨脹。這個時候實際上加息的意義，對于抑制通貨膨脹來講，并不具有很多的作用。但是，它對股票市場會帶來一些間接性的影響。提高了股票投資的機會成本，機會成本適度提高，可能會有一部分資金在進入股票市場之前，出現了一些猶豫。或者會有一小部分小額資金，有可能從股票市場進行回流，有可能會出現這個情況。但是它又對股票市場整體的資金格局不會帶來大的變化，因為即使是取消了利息稅，實際上相當于存款的收益率只提高了0.6%，是一個非常小的機會成本。在股票市場中作為主體部分的投資者，一般在各大中城市中的中高收入者，一般受的教育程度比較高，風險意識也比較強，并且抗風險能力也很強，不會因為機會成本出現了小的提高就馬上把錢從股市上撤回銀行里。而一些小的投資者，利息稅取消之后，確實能獲得一塊實際收入。也有利于社會的和諧，也有利于股票市場長期穩定的發展。

　　(三)財政政策對股票市場的影響

　　財政政策根據其對經濟運行的作用分為擴張性的財政政策和緊縮性財政政策。財政收入政策和支出政策主要有:國家預算、稅收、國債等。 首先是國家預算，作為政府的基本財政收支計劃，國家預算能夠全面反映國家財力規模和平衡狀態，并且是各種財政政策手段綜合運用結果的反映。擴大財政支出是擴張性財政政策的主要手段，其結果往往促使股價上揚，近兩年，我國實行積極的擴張性財政政策，加大了對基礎設施建設力度，使基礎設施建設類上市公司及相關行業的企業不同程度地受益。其次是稅收，通過稅收政策,能夠調節企業利潤水平和居民收入。減稅將增加居民的收入，擴大了股市的潛在資金供應量,減輕上市公司的費用負擔，增加企業的利潤，股價趨于上升。如我國的高科技企業享受所得稅的減免優惠，股價理應看到一線。對股市影響最直接的稅種主要是印花稅和證券交易所得稅。我國開征股票交易印花稅以來，根據股市的實際情況對印花稅加以調整，對股市進行調控,以刺激或抑制股市。 最后是國債，國債作為國家有償信用原則籌集財政資金的一種形式,可以調節資金供求和貨幣流通量。在不帶來通貨膨脹的情況下，緩解了建設資金的需求，有利于總體經濟向好,有利于股價上揚。同時，國家采用上網發行方式有從股市中分流資金的作用。1998 年8月，財政部向國有商業銀行增發1000億長期國債，用于基礎設施建設，對股市構成較大的利好。

　　(四)貨幣政策對股票市場的影響

　　我國的資本市場經過20年的發展，對實體經濟的影響已不僅限于它在資源配置、產權交易、風險定價和行使公司治理等方面的作用，而是給貨幣政策的制定和實施提出了挑戰。資本市場的深化和發展，使貨幣的供求關系更加復雜，也使得貨幣政策的傳導渠道更加多元化，使得原先忽視、不關注資本市場的貨幣政策難以有效發揮，政策的效果也并不明顯。資本市場在貨幣政策整體框架中的地位和作用日益凸現出來。

　　貨幣政策按照調節貨幣供應量的程度分為緊縮性的貨幣政策和擴張性的貨幣政策。

　　在實行緊縮性的貨幣政策時,貨幣供給減少，利率上升，對股價形成向下壓力，而實行擴張的貨幣政策意味著貨幣供給增加和利率下調，使股價水平趨于上升。我國中央銀行具體的貨幣政策工具主要有：利率、存款準備金率、貸款規模控制、公開市場業務、匯率等。首先是利率，利率對股市的影響是十分直接的。從七次降息和股價變動的關系看，我國股市與利率存在著高度的負相關性，但利率變動對股價的作用逐漸減弱。其次是存款準備金率，中央銀行調整存款準備金率,影響商業銀行的資金來源,在貨幣乘數作用下,調整貨幣供應量,影響社會需求,進而影響股市的資金供給和股價。

　　如1998年3月21日,中國人民銀行將存款準備金率由13%下調為8%,對股市產生了實質性影響。

　　最后是公開市場業務，公開市場業務是中央銀行通過買進或賣出有價證券來控制和影響貨幣供應量的一種業務，它是中央銀行強有力的貨幣政策工具。

　　從1996年4月起，我國中央銀行的公開市場業務啟動，由于現階段可供公開市場業務操作的工具有限，只以短期國債為交易工具,限制了對股市的影響，隨著金融體制改革的深入，其影響會逐漸增強。

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