盈余管理綜合評價之實證研究

　 【摘要】 隨著我國市場經濟的發(fā)展，上市公司運用盈余手段操縱利潤的問題日趨凸顯，一系列公司造假、財務丑聞事件相繼爆發(fā)，造成了嚴重的經濟后果，引發(fā)了各界人士的廣泛關注。文章選取通訊行業(yè)15家上市公司2008年到2010年的公司年報為研究樣本，運用因子分析法對上市公司的盈余管理程度建立綜合評價體系，希望能夠幫助財務報表使用者更好地理解上市公司的真實盈利情況，為投資決策提供參考依據。
　　【關鍵詞】 盈余管理；實證研究；會計信息質量
　　
　　一、研究背景與問題的提出 　　
　　盈余管理在西方國家已經研究了將近四十年，在我國盈余管理的實證研究也日趨成熟。但我國上市公司目前普遍存在盈余管理的現象，而盈余管理在學術界看來褒貶不一。
　　從實證的角度研究上市公司財務報表盈余操作的程度顯得非常重要。這是因為財務信息質量對企業(yè)的利益相關者來說至關重要，往往是他們進行相關經濟決策的重要依據，在證券市場上對股價和資源配置有著決定性的影響。而過度的盈余管理無疑會誤導利益相關者的投資決策，加大投資風險，擾亂正常的證券市場，以致降低全社會的誠信意識。
　　對盈余管理進行研究一方面可以豐富我國的盈余管理理論，加強人們對盈余管理的正確認識，從而推動證券市場健康、有序的發(fā)展；另一方面可以加強投資者對上市公司出具財務報表的認識，辨析上市公司財務報表盈余管理的程度，促使信息使用者作出正確的投資決策，最終建立良好的證券投資環(huán)境。
　　因此，抑制過度的盈余管理行為任重而道遠。
　　
　　二、文獻回顧 　　
　　盈余管理是國內外經濟學者和會計學者普遍研究的課題。西方國家最早研究盈余管理的代表作是Healy于1985年發(fā)表的《分紅計劃對會計決策的影響》，他認為在獎金、晉升等激勵前提下，掌握企業(yè)管理權的高級雇員，包括總經理、部門經理及其他高級管理人員為了謀取私人利益，謀求任期內的最大利益會采取投機性盈余管理。
　　美國會計學家斯考特（Scott）認為盈余管理是企業(yè)管理當局，包括企業(yè)經理和董事會，在美國會計準則允許的范圍內，通過對會計政策的選擇實現經營者自身或企業(yè)價值的最大化而進行的行為。斯考特的觀點將盈余管理限定在GAAP范圍內進行定義，其盈余管理的手段也僅僅在于會計政策的原則，比較狹。
　　另一種則是美國會計學家Schipper（1989）的觀點。他的觀點側重于企業(yè)管理人員為了其自身的私人利益而有意對財務報告進行控制的“披露管理”。包括盈余數字的控制管理，同時引入了其他輔助信息的披露控制，其定義更加廣泛深入。
　　我國學者孫錚、王躍堂（1999）通過實證研究發(fā)現我國上市公司就總體而言確實存在操縱盈余的傾向，披露的會計信息存在失真問題；上市公司操縱盈余突出表現在配股、微利和重虧現象；上市公司操縱盈余的動機直接與政府的監(jiān)管政策有關，尤其是與監(jiān)管政策中的配股政策、特別處理政策以及摘牌政策有關。
　　閻達五、耿建新、劉文鵬（2001）對1999年到2001年上市公司配股行為進行分析。分析結果表明，在2000年有143家上市公司達到了配股要求，其中近70%的公司提出了配股申請。沒有提出配股要求的公司有44家，其中有29家上市公司已在1998年實施配股。因此，在滿足配股條件的143家公司中，只有15家在三年內沒有配股。驗證了符合配股條件的上市公司大多會推出配股方案，具有強烈的股權再融資偏好。
　　國內外研究學者普遍采用了實證研究和定量研究方法研究公司的盈余管理行為，取得了顯著成果。其研究結果對于我國上市公司盈余管理的認識及我國證券市場的規(guī)范有著重大的指導意義。但是，相比國外的盈余管理研究，我國在這方面研究起步較晚，研究的重點集中在上市公司回避市場監(jiān)管的動機，以及沿用國外研究的模型進行討論，很少有對上市公司盈余質量的制約因素進行綜合測評。本文在前人研究的基礎上，繼續(xù)運用因子分析法，對通訊行業(yè)15家上市公司的盈余管理程度進行綜合評價，希望能夠幫助財務報表使用者更好地理解上市公司的真實盈利情況，為投資決策提供參考依據。