三個月內兩度降息,央行操作為何超預期

8月15日，中國人民銀行發布公告，7天期逆回購利率下調10個基點至1.80%;MLF利率下調15個基點至2.5%。這是三個月內MLF第二次“降息”，超出市場普遍預期。

央行為何三個月兩度降息?

繼6月政策利率下調10bp(基點)之后，8月的7天逆回購利率、MLF利率再分別下調10bp和15bp，實現三個月內兩度降息。8月15日，中國人民銀行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利(MLF)操作，1年期MLF中標利率從2.65%下調至2.5%，7天逆回購利率從1.90%下調至1.8%。

央行操作為何超預期?

答：在業內人士看來，央行再次調整政策利率超出市場普遍預期，釋放出貨幣政策加強逆周期調節、全力支持實體經濟的信號。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，8月MLF操作利率再度下調0.15個百分點，大幅超出市場預期，意味著貨幣政策穩增長力度顯著加大，此次非對稱“降息”與當前政策面著力引導實體經濟融資成本下行，同時抑制資金在貨幣市場空轉套利有關。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，三個月內兩度降息，主要源于經濟修復的內生動力還不強、有效需求仍不足，亟需通過降息等政策協同發力以強化逆周期調節。近期公布的宏觀和金融數據弱于預期，表明實體融資需求明顯偏弱，需要通過降息來降低私人部門資產負債表衰退、風險偏好下降的風險。

預計后續貨幣政策還有哪些調整空間?

答：專家指出，需求不足是當前比較突出的問題，我國貨幣政策調整空間較大，降準或仍將是本階段可考慮使用的逆周期調節工具之一。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，預計三季度降準、結構工具仍在工具箱，主要是央行通過降準、結構工具，釋放長期限、低成本流動性，進一步降低銀行負債成本，增加信貸投放能力，引導金融機構加大對實體經濟薄弱環節和重點新興領域支持。

央行降息有什么影響?

1、股市：央行降息對股市來說是利好的，銀行的無風險收益下降，股市中的流動資金會大大增加，銀行中的資金會逐漸向股市中流動，增加了股市的活躍性，股市中的交易量以及交易金額都會大幅提升;

2、貸款存款：央行降息也就是直接對銀行利率的影響，貸款利率的下降，意味著貸款買房者貸款買車者都會大幅增加，刺激國民經濟發展，存款利率的下降，意味著存款的減少，流動資金的增加，加速經濟發展;

3、銀行理財：央行降息會直接影響到銀行的一系列理財產品，而相關的貨幣基金產品也會被隨之影響，都會進行降息。

央行降準對個人存款有影響嗎?

央行降準會對個人存款產生間接影響，影響并不大，主要表現在降準后新存入銀行的存款上：

央行降準是指中央銀行降低其他商業銀行的存款準備金率，是一種寬松的貨幣政策，意味著商業銀行吸收存款的成本降低，可用于放貸的資金增加。商業銀行吸收存款的成本降低，銀行可用資金相對增加，那么對存款資金的需求就沒有那么緊迫了，就可能會降低存款利率，居民再去存款時，能夠拿到的利息相對之前就變少了。

但是，央行降準對居民以前的存入銀行的定期存款沒有影響。定期存款的利率是根據存款日的定期存款掛牌利率來計算的，不會受后續銀行利率波動的影響。